Page 168 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

154

2. 與所連結之相關資產價格連動性高

牛熊證屬價內權證，即發行時已含內含價值，牛熊證與標的
證券價格變動比率趨近於 1，能緊貼標的證券之走勢但不須支付

購入標的證券之全數金額，牛熊證價格變動趨近於相關資產的價
格變動，為透明度較高之金融商品。但標的證券價格接近限制價

時，牛熊證價格的波動較大，可能會與標的價格之變動比例產生
偏離的狀況。

3. 訂價透明度高

牛熊證價格＝履約價格與標的證券市價之差價×行使比例＋財務
費用 (5-17)

財務費用公式＝財務相關費用年率×履約價×(距到期日天數/365)
×行使比例 (5-18)

4. 多空皆能操作

看多的投資人可選擇買進牛證，看空的投資人可選擇買進熊
證。

5. 牛熊證之標的證券

牛熊證之標的為證交所每季公告之證券、加權股價指數、金
融保險類指數及電子類指數。

因此，投資人介入牛熊權證市場時，應先考量自身的風險承
受能力，設定好停損點，再選擇限制價格與目前標的股價符合停

損點的牛熊權證；若市場波動幅度較為劇烈，應放寬停損點，選

擇限制價格距離目前標的股價較遠的牛熊權證，以防止標的股價
太快觸及限制價格而遭回收出場。