Page 165 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

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在認購 (售) 權證發行時，會先約定一個履約價格，將來持有人可
依此價格認購 (認售) 標的股票。群益 JX 的原始履約價格為 145.00

元，而上市日前一日可成收盤價為 149 元，這種將履約價格訂在發行
日前一個營業日標的股票收盤價之下的認購權證，又稱為「價內認購

權證」。若履約價格的設定等於發行日前一營業日標的股票的收盤價
時，稱為「價平認購權證」；若履約價格的設定大於發行日前一營業

日標的股票的收盤價時，稱為「價外認購權證」。一般而言，履約價
格是固定的，但若於發行期間遇有標的股票發行公司辦理除權、除

息、現金增減資時，則可依事先約定之公式調整，如 5-15 式所示。

除(息)權參考價
新履約價格＝調整前履約價格× (5-15)
除(息)權前一日收盤 價

認購 (售) 權證會有一到期日，過了到期日，該認購 (售) 權證即屬
無效。以群益 JX 為例，其存續期間係由上市買賣日 (含) 起算 6 個

月，其到期日為 2013 年 2 月 18 日。在存續期間內 (或稱履約期間)，
權證的持有人均可向證券商行使認購的權利，屬於「美式認購 (售) 權

證」；若持有人只能在到期日行使權利，則為「歐式認購 (售) 權
證」，群益 JX 即屬美式認購權證。此外，行使比例代表每 1 單位認

購 (售) 權證所能認購 (賣出) 之標的股票的數量，群益 JX 的原始行使
比例為 1：0.040，即每張 (1000 單位) 權證得請求 40 股的標的股票。

若公司配發股票股利、增資、減資、股票分割、合併等，行使比例將
隨之調整，如 5-16 式所示。

除(息)權前一日收盤 價
新行使比例＝調整前行使比例× (5-16)
除(息)權參考價