Page 111 - 解讀金融業務完全手冊－證券與保險篇

97

三、臺灣期貨市場的交易制度

（一）保證金

期貨市場是採保證金交易，也就是投資人必須先存入一筆保證
金，才能買賣期貨，保證金是履約的擔保，期貨買賣雙方都必須交保

證金。

1. 保證金之分類

(1) 結算保證金

結算保證金是指結算機構向結算會員 (如：期貨經紀商)
收取之保證金，結算保證金又有二種不同之制度：

 總額保證金法 (Gross Margin)：結算機構要求結算會員
(如：期貨經紀商) 必須依其所持有之期貨多頭部位與空頭

部位之總和繳交保證金，目前我國採用「總額保證金
法」。

 淨額保證金法 (Net Margin)：結算機構允許其會員依其所
持有之期貨多頭部位與空頭部位相抵後之差額繳交保證

金，在美國大多數之交易所皆採此制度，如：芝加哥期貨
交易所 (CBOT)。

(2) 客戶保證金
客戶保證金：是指結算會員 (如期貨經紀商) 向客戶收取

的保證金，亦稱為「交易保證金」，客戶保證金又分為：
 原始保證金 (Original Margin)：指客戶進入期貨市場交易時

(買或賣) 所必須繳交之金額。
 維持保證金 (Maintenance Margin)：客戶繳交原始保證金進