Page 212 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

外，更重要的是要注意成長動能的趨勢變化，也就是月增率維

持正數而且年增率持續擴增；假設一家公司營業規模持續成
長，但成長動能卻已下滑，就投資的角度而言，反而是不宜買

進作多的投資標的。
舉例來說，宏達電 (2498) 的營業收入自 2010 年 3 月起即

呈現成長趨勢，不僅月增率跳增至 60%，和前一年度同期相比
增幅也超過三成，這時候股價從 300 多元起漲，自此開始營收

幾乎是一路上揚，月增率保持正數而年增率持續增加，可見手
機銷售狀況佳、成長動能相當強勁，適合作大波段投資；到了
2011 年 4 月，公布營收創下歷史新高，可是再仔細一看，年

增率已有趨緩現象，而且反映中長期基本面趨勢的累計營收年
增率更已明顯下滑 4 個月，顯示成長動能轉弱的事實，投資人

不該再被營收新高的利多矇蔽，當時斷然出場，股價還挺立在
1,200 元以上。依照基本面的營收資訊操作，獲利至少超過 2

倍以上！
接下來同年 5 月、6 月宏達電的營收還繼續創下歷史新

高，而 7 至 10 月業績也都維持高峰水準，可是仍無法挽回年
增率與累計營收年增率走跌的敗象；而股價最高點 1,300 元其

實在 4 月份就已領先出現，投資人如果一直沉浸在營收創新高
的迷思中，會在高檔套牢而不自覺，等美夢醒來發現營收從

446 億元掉至僅有 161 億元，股價回檔幅度當然也是深不可
測。

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