Page 204 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

把股市當提款機，或是利潤都仰靠本業以外的其他收益，這樣

的公司縱使有高獲利表現，也要留心有沒有以假亂真或刻意以
業外填補本業的美化情形。觀察方式就是看營業外收入是否有

特別異常的狀況出現，例如：比本業的營業利益還要高出許
多，或是某年度突然暴增。像國統 (8936) 往年獲利平平，

2011 年第一季營收 3.07 億元，但因為出售轉投資子公司新疆
國統股權，淨利飆高到 13.13 億元，貢獻獲利後每股盈餘達

11.01 元，但股價反而在公布獲利後開始下滑，形成利多出
盡。所以，每股盈餘組成結構的重要性比絕對數字來得重要。

4. 是否具有轉機性

在學生時代，有一種學生雖然考試成績根本排不上前段，
但也能和優等生一起上台領獎，領的獎項就叫做「最佳進步

獎」！股票市場裡，也有一種公司雖然獲利能力並不突出，每
股盈餘也不怎麼高，但股價漲起來卻是石破天驚，令人瞠目結
舌，就是具有轉機題材的公司。

所謂的轉機股，是指基本面不好，公司處於虧損狀態，市
場認同度低，平常交投清淡；但一旦營運好轉，使得公司業績

展現由虧轉盈的爆發力，股價通常也會令市場刮目相看。一般
而言，公司的轉機與併購、策略結盟、私募引進新團隊、借殼

上市、取得新訂單等有關。華寶 (8078) 即是因為接獲手機品
牌廠 NOKIA 代工訂單，2011 年第四季時由虧轉盈，每股盈餘

達 0.51 元，股價亦創造倍數漲幅。

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