Page 203 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

損益表的玄機－營收不等於盈餘

而假如發現本益比升高是因為公司的營運有爆炸性的成

長，預期未來獲利將大幅增加，雖然以目前已知本益比評估顯
示偏高，但若以考量未來成長性的預估本益比計算則仍屬合

理，依然可以站在買方；相反地，如果已知本益比偏低，並不
表示一定是股價低估，具有投資價值，也許是因為市場對該公

司信任度低，或是基本面轉壞；即使本益比已經相對偏低，股
價還是有下修的可能性。

所以，投資前可以運用每股盈餘的資訊計算出本益比，考
量股票評價是否合理；有些股票可能獲利很好，但股價已經領
先反映，導致本益比過高，並不適合再介入，以免增加投資風

險。

2. 與同業相比較是否具有優勢

每股盈餘雖然是愈高愈好，但選股時建議還是與同業比較
才客觀。有些產業的獲利普遍較高，例如：IC 設計公司聯發
科、F-譜瑞、凌耀、群聯等，因為股本較小、毛利又高，每股

盈餘通常比較高；而金融控股公司，像是國泰金、兆豐金、中
信金等，因為股本龐大，每股盈餘要超過 2 元都算非常困難。

所以選股時，除了被高 EPS 吸引外，不要忘了與同業比較一
番，因為一樣賺 2 元的 IC 設計公司與金控股，投資決策大不

同。

3. 獲利是否來自本業

投資最怕遇到不務正業的公司，如果一家公司的老闆整天
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