Page 117 - 贏戰台股－有錢人也想學的基本分析

舶來資金行情－匯率升貶下的台股

輕微。另外從其他的光電產業收、付款狀況來看，新台幣若升

值，對各產業獲利衝擊程度中，鏡頭產業大於觸控產業、又大
於 LED 產業與數位相機產業。因為數位相機產業收付款的幣

別多元，涵蓋美元、日幣、人民幣等，且美元收付款均達 40%
至 50%，故匯率升值對獲利影響不大。

【太陽能產業】
就太陽能而言，產品及原物料報價均以美元計價，新台幣

升值 1%約影響 8.6%的毛利率表現。但近年市況轉差，全球太

陽能需求未見回升，雖然歐盟對大陸展開反傾銷調查，有部分
訂單移轉至台灣，但畢竟貢獻量仍不高，無法抵消全球需求萎
縮的衝擊，下游電池廠產能利用率持續下滑，產品報價也持續

下修，太陽能各廠原先毛利率就已呈現負值，若再加上新台幣
升值可說是屋漏偏逢連夜雨。

金融公司將資金投資海外金融商品以增加獲利來源，海外
投資部位除得面臨投資標的賺錢與否，匯率之波動也將影響損

益，其中美元計價資產向來為主要投資標的。而金融股中又以
壽險公司可投資金額最高，整體壽險公司目前海外投資比重占

可運用資金約在 35%至 45%之間，因此受匯率波動影響也最
大。因此，避險策略是否得宜將影響公司獲利狀況甚鉅。

壽險公司 的避險方 式主要有 三種：傳 統型避險 工具
(Currency Swap、NDF)、一籃子避險 (proxy hedge 或 basket 105