Page 164 - 財務危機預警必修八堂課

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體股東利益著想，見好就收，找妥善對象與之結合，轉身不一定最
軟弱，創造股東報酬最實在，我們若參考第一課表 1-1 歷年來合併
下市家數有 118 家，即能明白這些老闆的意念。

這裡提供一個大股東不離不棄的案例，在 2000 年全球網路泡

沫發生後影響各行各業產銷，景氣在 2001 年來到最低迷，從臺灣
股市遍地都是低於 10 元的低價股可充分說明黯淡的經濟環境，當

時南部有家集團擁有三家上市掛牌的鋼鐵公司。如表 8-3 當年這三
家股價最低時合計僅值新臺幣 3.02 元且股價低迷窒息的期間很長，

股價低當然與虧損及高額金融負債有直接關係，但即使在最辛苦年
度這三家的每股淨值都還沒跌破 5 元，而且為折衝銀行償債壓力

(幾乎都是短債)，該集團老闆甚至熬出重病。但終於雨過天晴，事

後該集團為減輕經營重擔也將燁隆股權轉給中鋼 (更名中鴻)，休養
生息並轉進現金流明顯的育樂、學校及醫院，目前還活得不錯。
另外，眾所周知，滿清王朝在開國初期及衰敗末期有兩位同樣

歷經三朝的太皇太后級人物，一是號稱清朝國母的孝莊文皇后

(1613 年~1688 年)，另一則是禍國殃民的慈禧太后 (1835 年~1908
年)，她倆皆因皇帝年幼即位而積極參與政權運作，但一個是為

公，另一顯然是圖私，因此在歷史的評價截然不同。孝莊文皇后是
清太宗皇太極之妃，順治帝的生母，康熙帝的祖母，先後輔佐前清

三代帝王，讓滿清開國盛世能夠綿延百年之久。孝莊安邦定國的具
體貢獻表現在三方面，其一是助丈夫成大業，她使計色誘明朝邊疆

大臣洪承疇投降，讓皇太極大軍得以入關稱王；其二是為兒子得皇
位，皇太極突遭腦溢血病亡，生前未指定繼承人，遂出現爭奪王位

的紛爭，孝莊以靈活巧妙的手段，讓她的獨生幼子順治帝繼位，避
免多爾袞 (皇太極之弟)、豪格 (皇太極長子) 兩強相爭帶來的災