Page 148 - 財務危機預警必修八堂課

138

低價股的預警訊號

如果說高價股是市場的貴族，那麼低價股就可稱為貧民，貴族
累積了雄厚財力與資源不易在短期變天，貧民則是無財無勢兩袖清

風很難在短期翻身。高價股總是被市場歌頌，是人氣與財氣的焦點

也是企業奮鬥成功的故事；相對地，低價股老是被市場低調處理，
人前冷落車馬稀的困境述說著許多無奈與隱憂。為何低價股會低聲

下氣？它能透露甚麼預警訊號？它有機會掙脫困局嗎？我們不妨來
看看。

首先，我們先設定掛牌公司股價若低於 10 元即稱呼低價股，
為何如此？主要原因是臺灣股票面額統一為每股 10 元，如果市場

價格會跌破面額，表示股份的養分不足，公司在人物、產物及財務
方面已經出現問題，尤其是在獲利能力方面肯定有狀況。當然股市

若遭遇全球性的景氣低迷侵襲而產生的系統風險則又另當別論，如
表 7-4 的 2001 年度十大傳統類股遭受全球網路泡沫後的全面熊市

空襲，導致滿地都是跌破 10 元的低價股，但公司每股淨值跌破 10
元面值者卻屬有限，所以，討論低價股的預警訊號可以先排除此等

狀況 (註：對於質優的好股反而此階段是最佳的買進時機)。
一般而言，掛牌公司初次掛牌的承銷價格都會在 10 元 (含) 以

上，除非在空頭市場以 10 元掛牌，否則掛牌初期股價不易跌破面

額價。因此，絕大部分的股票都是經過市場多年洗禮後，春去春又
回股價才不至回落 10 元以下，如果我們參考表 7-5 上市公司各類

公司截止 2011 年 8 月 18 日收盤價跌落 10 元的統計分析，其中以
變更交易的股票跌破率最高達 88.9%，不含變更交易的正常交易股