Page 141 - 財務危機預警必修八堂課

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較，市場經常出現股王爭霸戰的話題，股王是高價股的龍頭，更是
引人注目。綜觀高價股 (註：泛指價位百元以上股票) 的市場特徵
有：

1. 高價股都有好看的每股盈餘 (EPS)，高股價都是高 EPS 撐起來

的。

2. 高價股的股本屬小型居多 (註：泛指股本在 20 億元以下) 且流通
在外股數少。

3. 高價股當下都有流行的明星產品作背景，產業前景亮麗是它的招
牌。

由上得知，高價股是結合大 (獲利)、小 (股份)、亮 (產品) 三

種元素發酵的結果，市場的股王就是這三種元素強烈融合所引爆出
來的。股王是風光的，董監大股東更是裡子面子兼俱，不過股王能
否長期稱王或是維持高價股地位，則是一項艱鉅的挑戰。從多年來

股價的滄海桑田，維持百元以上高價股不易，要鞏固股王寶座更

難，有時股王還可能淪為股亡，是甚麼原因致此？主要有以下三點
理由：

1. 不斷地盈轉、資轉及現金增資，股本大幅膨脹，流通在外股數也
大幅增加，股價自然因除權而遭稀釋。

2. 獲利能力仍然成長但速度趕不上股本膨脹幅度，股價無法完全填
權，但總市值仍然成長。

3. 在同業競爭或管理不善下，獲利每況愈下導致增資的貼權窘境，
不僅股價嚴重下跌，總市值也同步下滑。