Page 140 - 財務危機預警必修八堂課

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本增加 2,513 億元，市值則膨脹了 14,825 億元，市值超越股本
的成長效應很明顯。

3. 兩家公司的市值成長皆是源自歷年的豐富盈餘，台塑總淨利達到
市值增加的 92% (3,233/3,512)，台積電則是 69%，相關係數皆

很高。

從以上大型股的市值成長，很明顯透露股價的養分係來自經常
循環有序的盈餘能力，沒有獲利能力的公司其股價果實無法甜美，

市值能夠成長表示其股份的養分豐沛。換言之，代表每一股份的盈
餘若是愈高，股價上漲就愈有本錢；反之，連年虧損的公司其股價

勢必萎靡不振，相對市值也會長期走跌。態度決定高度，盈餘濃度
則決定股價甜度，這是硬道理，我們要牢記。

表 7-1 台塑與台積電的股本、淨利、市值變化比較表

單位：新臺幣億元
公司/ 1994 2010 17 年市 17 年淨
年度 股本 年均價 總市值 股本 年均價 總市值 值增加 利合計
台塑 186.5 58.99 元 1,100 612.0 75.36 元 4,612 3,512 3,233
台積電 78.0 165.2 元 1,288 2591.0 62.19 元 16,113 14,825 10,215
資料來源：股市總覽。

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