Page 92 - 伊斯蘭金融-另一個13億人口的另類金融

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（三）伊斯蘭債券之實務運用

伊斯蘭債券之合約期間亦可分為短、中、長期，不僅可以因

應企業短期的資金流動需求，也廣泛應用於國家建設計畫、企業
廠房擴建、土地開發利用等的長期資金需求。在實務上的運用，

主要可歸納為以下三種目的：

1. 特定計劃之伊斯蘭債券 (Project-specific Sukuk)

通常用於政府大型的發展計畫，由政府發行債券來籌措

資金，例如卡達 (Qatar) 政府於 2003 年發行「卡達全球伊
斯蘭債券」(Qatar Global sukuk)，作為興建位於首都多哈

(Doha) 的一座醫學中心 (Hamad Medical City, HMC) 的資
金來源，發行總值 7 億美元的租賃模式信託憑證 (Ijara-

based Trust Certificates, TCs)，並於 2010 年 10 月到期，年
報酬率為事先約定的 LIBOR+0.45%。

2. 特定資產之伊斯蘭債券 (Assets-specific Sukuk)

此類債券乃是將資產的所有權，出售給投資者，以取得

資金來源。主要的例子為：馬來西亞政府於 2002 年發行價
值 6 億美元之「租賃模式伊斯蘭債券」，將土地的收益權
(Beneficiary Right) 售於 SPV，由 SPV 將之證券化發行轉

賣給投資者，期限為五年。另外一個例子，是巴林發行了價

值 2.5 億美元的五年期租賃式伊斯蘭債券，作為擴建巴林機
場的資金來源，此例乃將機場土地售於 SPV，再透過證券
化於市場籌集資金。