Page 98 - 優質理專的第一本書—財富管理從業人員必讀寶典

84

貨 合 約 跨月 的報 價 可以 觀察 短 期 變化， 跨季 的報 價 可以 觀察長

期趨勢 。 因 此， 聯 準 會的 利 率動 向 可以 觀察期 貨 合 約 的 走 勢 。
2008/2/19 利率期貨合約報價 2008/3/17 利率期貨合約報價
合約期別 合約利率 合約期別 合約利率

2.565 2008/03 2.965 2008/02
2.060 2008/04 2.695 2008/03

1.750 2008/05 2.435 2008/04
1.760 2008/06 2.245 2008/05
1.630 2008/07 2.190 2008/06
1.555 2008/08 2.065 2008/07
2008/08 － 1.555 2008/09

2008/09 － 1.550 2008/10
1
1.565 2008/1 1.895 1.915 2008/10 1 2008/1

圖 美國聯邦基金利率期貨合約報價圖
4-1-17
舉 例說明， 圖 4-1-17 在 2008 年 2 月 19 日 的 利 率期 貨 合 約
報 價 為 2.965 ％ ， 欲 知 2008 年 3 月 18 日 聯 準 會開會時是 否 會

採 取降 息的 措施 時 ( 註：聯準會開會有其固定的時間 ) ，通 常 只
要
格
可一
，
向
2008
2
會的
窺
聯
準
價
份
月 觀察 的 開會 貨 月 份 下 一 個月 即 的 期 貨 合 約 報 價即 動 可，故 。在 只 要 觀察 年 4
期
約
合
月 時 聯 邦 基金 利 率 為 3.0 ％ ，而 聯 準 會開會時 間 是 3 月 18 日 ，
4 月 份 的合 約 報 價 為 2.435 ％ 。以 聯 準 會 升降 息 1 碼 為 0.25 ％
(25 個 基本點 ) 來做 計算， 3.0 ％ 變成 2.435 ％ ， 差 0.565 ％ ， 近
0.5 ％ 為 降 息 2 碼 ，所以，在 2 月 19 日 即 可 預 估 聯 準 會將 降 息