Page 65 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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30%，相較於 97 年度，98 年度的毛利率嚴重下降了 10%。

（四）營業費用

營業費用是指公司在營業活動進行中所需支付的費用，包括推銷

費用、管理費用及研發費用三大類。推銷費用是公司為了實現銷售活
動所需支付的費用，內容包含行銷與業務部門的薪資、福利費、銷貨

佣金、銷貨運費、廣告費、出口費、交際費、差旅費及郵電費等。管
理費用是公司一般行政管理必要的費用，內容包含總經理室與行政管

理部門的薪資、福利費、保險費、郵電費、文具印刷費、租金支出、
稅捐及教育訓練費等。研發費用是公司為了持續發展所投入的研究發

展人力、物力及經費。例如○○公司 98 年度的推銷費用為 7,000,000
元，管理費用為 4,000,000 元，研發費用為 2,500,000 元，營業費用合

計 13,500,000 元，占營業收入之比率為 27%。

營業費用通常會隨著公司營業規模擴大而成長，對於具有相同營
收水準的兩家公司而言，營業費用較低的公司，顯示其經營管理績效
較佳。因此，降低營業費用占營業收入的比率，是衡量公司管理效率

的指標。

（五）營業淨利

營業毛利扣除營業費用之後為營業淨利或營業淨損，代表公司經
常性營業行為所創造的績效。營業淨利是一家公司本業經營的獲利，

屬於穩定且正常的獲利來源，可作為判斷公司營運能力的參考指標，
也是評估公司償債能力的基礎。若公司的主要利潤來源是營業外利

潤，顯示該公司本業經營已逐漸沒落，因此保守的分析人員，偏愛以