Page 167 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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定時，其所計算的應收帳款轉率較易被扭曲。此外，分析應收
帳款週轉率時尚需配合應收帳款帳齡分析，瞭解應收帳款及應
收票據的品質，據以判斷企業的短期償債能力。

2. 分析存貨週轉率時，應配合存貨庫齡分析，瞭解存貨的流動性

及品質。若發現存貨有呆滯情形，或是已過時或陳舊而無價值
但卻仍放在存貨帳上，必須將這些存貨剔除在外，否則會被誤

導而產生可用存貨不足的現象。另外，對製造業而言，存貨週
轉率應進一步細分為原料週轉率、在製品週轉率及製成品週轉

率，可使分析結果更加準確。
3. 分析應付帳款週轉率時，必須注意應付帳款及票據為企業的流

動負債，其週轉率大小會影響到企業的流動性分析。不同行業
有不同的應付帳款週轉率情況，故不得以不同行業的公司加以

比較分析。
4. 營業週期是代表公司從購買原物料開始，經過生產、銷售、收

回應收帳款的期間。由於供應商會提供購貨付款寬限期，因而
公司實際需要將資金留滯在營運資產上的期限，稱為淨營業週

期。淨營運週期愈長，就愈不利於公司的流動性與財務調度。
淨營業週期 (天)＝應收帳款收現天數＋存貨銷售天數－應付帳

款付款天數，公司營運週轉金需求＝營業收入淨額×(1－毛利
率)×(淨營業週期 / 365 天)。

5. 就資產運用效率而言，企業希望所投入的資產能對營業收入創
造最大貢獻，因而以固定資產週轉率及總資產週轉率的高低作

為檢測該項資產運用效率的工具。通常週轉次數愈高，經營能
力愈佳，然而，企業的經營目標是獲取最高的利潤，若無法產

生報酬，再高的資產運用效率都變得無意義。