Page 169 - 活用財務報表-企業融資實務案例分析

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好。此外，若一家企業的會計盈餘逐年倍數增加，但其帳上的現金卻
未見增加，可能透露出這家公司有操縱盈餘之嫌，透過現金流量分
析，可剖析隱藏在會計盈餘背後的潛在風險。

三、現金流量分析的指標

現金流量是從現金流量角度衡量企業的週轉資金是否充裕安全，
以瞭解企業的償債能力是否如其盈餘數字所顯現的，或是比盈餘強或

弱，基本的衡量指標有下列幾種：

1. 現金流量比率(%)＝營業活動淨現金流量 / 流動負債

測定企業是否能從營業活動中獲取足夠的現金流量，以支應

流動負債之需求，又稱為營業活動現金流量對流動負債比率。由
於流動負債為企業營業活動所發生的經常性且重複性支出，若企

業的營業活動現金流量足以支付此流動負債時，代表該企業具有
較佳的流動性。此項比率愈高愈佳，代表公司資金週轉愈充裕，

通常維持在 50%以上為佳。若該比率小於 50%，表示營業活動產
生的現金不足以支付流動負債，必須仰賴其他資金挹注，意味著

公司存在資金週轉不靈的風險。

2. 現金流量允當比率 (%)＝最近五年營業活動淨現金流量 / 最近五
年 (資本支出＋存貨增加額＋現金股利)

測定企業由營業活動產生的現金是否足以支應資本支出、存
貨淨投資及現金股利的能力。其中分子與分母均採五年的資料總

數，目的是為了避免採單一年度資料所造成的偏誤。此項比率愈
高愈佳，顯示公司資金供給的自主能力愈高，以維持在 100%以