Page 404 - 次貸風暴下的省思－解開CDS及CDO密碼

（五）更換 CDO 資產池程序

主 管 機 關 同 意 。

賦 予 證 券 化 計 畫 更 換 CDO 資產池的機制。
創 始 機 構 為維持受 益 證 券之信用評 級 ， 請求 更 換信 託 財 產 CDO 之 連 結 標的。

召 開 受 益人 會 議 ，取得所有 優先 順 位受 益人 書 面 同 意 。
得與 合 成式 CDO 之發行 人協 商 更 換部分 連 結 標的， 並 以 經 主 管 機 關 同 意

之一定信用評 級 以上之 連 結 標的替代之。

（六） 2008/8/1 更換資產池

2008 年 下 半 年 信用市場 惡化 ， 執 行資產池 更 換機制，說明如下：

1. 受 益人 會 議 決 議 通過

台灣工業銀行九十四年度第一次債券債權證券化受益證券
主旨
更換信託財產 CDO 之連結標的

事實發生日

2008/7/31
為本行擔任台灣工業銀行九十四年度第一次債券債權證券
化受益證券之受託機構， 因本案創始機構台灣工銀為維持
受益證券之評等，請求更換信託財產 CDO 之連結標的 。
本行已依 95 年 9 月 7 日受益人會議之決議及 95 年 9 月 19
日金管銀（四）字第 09500390270 號函文規定，於本
（ 97 ）年 7 月 24 日取得所有優先順位受益人書面同意，並

於本（ 97 ）年 7 月 31 日置換信託財產 CDO 之連結標的。

2. 更 換 內容

以 2008/8 所公 告 的 內容 為例， CDO1 之 第 9 個與 第 17 個名字換出，換入

冰島 的 二 家銀行（ 表 7-25 ）；而 CDO2 則換入 許 多金 融 產業的名字（ 表 7-
業就是金
受
最深
26 ）。 剛 好金 融 案 信用 品質 融海嘯 幅 惡化 創 。 的產業，換入的部分名字 也 發生信
用事件，以致本
大

396