Page 101 - 信用衍生性金融商品

（損）。若當時 五 大行 庫平均放款 利率為 3.5% ， 故甲券商應 支付 乙 外 商銀 行 商
4.5% 以 交換 票 息 2% ；同時， B 公司 債 券 於 2004 年 7 月 1 日市價為 208 萬元 ， 故

乙 外 商銀 行 應 支付 8 萬元 資本利得給 乙 外 商銀 行，其 甲 、 乙 雙方的現金流量如 表
3-1 及圖 3-3 。

表 3-1 總報酬交換交易釋例各時點現金流量狀況

1

2003
0 0
7

10,000 20,000
10

1

2003

2,000,000 × 2% × 0.25 2,000,000 × 4% × 0.25
10,000 21,250

2004 1 1
2,000,000 × 2% × 0.25 2,000,000 × 4.25% × 0.25
10,000 22,500

2004 4 1
2,000,000 × 2% × 0.25 2,000,000 × 4.5% × 0.25
10,000+80,000
22,500+0

2004 7 1
2,000,000 × 2% × 0.25
2,000,000 × 4.5% × 0.25
2,000,000
2,080,000

120,000 86,250

圖 3-3 總報酬交換交易釋例現金流量狀況

利息交換
乙外銀 甲券商
資本利得交換
年 公
司
利
一 、 2003/10/1 、 2004/1/1 、 2004/4/1 利率交換
債
率
2%
二 、 2004/7/1 利率交換及資本利得交換
其中利率交換部分 ：
乙外銀付甲券商 2,000,000 × 2% × 0.25 ＝ 10,000
B公司
甲券商付乙外銀 2,000,000 × 4.5% × 0.25 ＝ 22,500
資本利得交換部分 ：
乙外銀付甲券商 2,080,000 － 2,000,000 ＝ 80,000

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