Page 300 - 財富管理小辭典

第伍篇 投資規劃篇

在淨現值為 零 的前 提 下， 我 們 可以利用下列公式推 論

估 計內部投資 報酬率 ， 表示 如下：

− C R R R
1 2 n

NPV = + + + Λ + = 0
o 1 2 n
( 1 + IRR ) ( 1 + IRR ) ( 1 + IRR ) ( 1 + IRR )
其中， C 為 起始 投 入 投資成本； R 為 第 i 期投資收 入 ； I RR
i
為內部投資 報酬率 。

【案例】

假 設 某公司進行 A 投資 專 案 評 估 ，其 專 案 投資成本為
萬 元， 預 期每 年 能創造收 入 200 萬 元，共 3 年 ， 試問 A
500
投資 專 案 之內部投資 報酬率 為 何？ 若公司資金成本為 10%

時， 試問 該公司是否 應 採行 此 投資 專 案？

：內部投資
報酬率
明
專
流 量 說 淨現值為 零 ，故可推 之計算在於 估 內部投資 使 得投資 報酬率 案 現金 為
− 500 200 200 200
；由於
+ + + = 0 ⇒ IRR = 9 . 71 %
o 1 2 3
( 1 + IRR ) ( 1 + IRR ) ( 1 + IRR ) ( 1 + IRR )
該公司資本成本為 10% ，而 A 投資 專 案 內部投資 報酬率 為

9.71% ， 小 於資本成本，故該公司 應 拒 絕 採行 此 投資 專 案 。

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