Page 298 - 財富管理小辭典

第伍篇 投資規劃篇

導 求得，其公式 表示 如下：

t
∑ C F
P = +
i t
( 1 + YTC ) ( 1 + YTC )
i = 1
其中， C , F 分別為每期利 息 及可贖回價格； P 為債券

市場價格，可 運 用到期收益 率 計算求得； t 為可贖回日期；
YTC 指 贖回收益 率 。

【案例】

甲 公司發行 5 年 期可贖回公司債，票面利 率 6 ％ 且每 年

付息 一 次 ，面額 100 萬 元， 假 設 市場到期收益 率 7 ％ ，且可

於 3 年 後以 1,025,000 元的價格贖回， 試問 贖回收益 率 為

何？

說 明 ：利用債券 評 價公式及到期收益 率 求得債券市場
5
1 , 000 , 000 × 6 % 1 , 000 , 000
價格為 ； 帶 入 所求
P = + = 958 , 998
∑
i 5
( 1 + 7 %) ( 1 + 7 %)
i = 1
得債券市場價格，並推 論 近似 贖回收益 率 為
3
1 , 000 , 000 × 6 % 1 , 025 , 000

= + ⇒ YTC = 8 . 37 %
958
,
998
∑
i 3
( 1 + YTC ) ( 1 + YTC )
i = 1
277