Page 293 - 財富管理小辭典

財富管理小辭典

折 現至期 初 後加總，其公式 表示 如下：

− CF CF CF CF
0 1 2 n
NPV = + Λ + + +
0 1 2 n
( 1 + y ) ( 1 + y ) ( 1 + y ) ( 1 + y )
其中

CF 代表 第 i 期 預 期現金流 量 ；
i
y 為期 望 報酬率 ；

i
+ y ) 表示 第 i 期 折 現 率 。
1
/(
1
淨現值的大 小 決定於 預 期現金流 量 與 折 現 率 ，當投資
期間 愈 短，其現金流 量 預 期 準 確 性也相 對提 高； 此 外， 折

現 率 的 選擇 亦相 對 重 要， 折 現 率 可採用市場同 天 期 報酬率
或投資期 望 報酬率 ，以 反 映 所求取淨現值 隱 含的投資 報

酬 。

【案例】

某公司在進行 A 投資計 畫 ，原 始 投資金額為 500 萬

元，而公司 預 期 往 後 5 年 該投資計 畫 分別可回收 100 萬

元、 150 萬 元、 150 萬 元、 150 萬 元及 200 萬 元，在該公司

期 望 進行 A 投資計 畫 報酬率 為 10% 的 情 形下， 試問 A 投資

計 畫 淨現值為 何？ 該公司是否 應 進行 A 投資計 畫？

272