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將投資 風險 進行 量化 ，有 助 於投資者進行各 項 投資規

劃與 控 制 風險 ；一般投資 風險 的 衡 量 方式係採用標 準 差

(σ) ， 表示 資產 偏 離 平均值之期 望距 離 ，標 準 差取其平方後
2
即為變異數 V ar( X ) ， 表示 為 σ 。
X
當投資資產不 僅 限 於單一資產時， 仍 可 運 用標 準 差來
進行 整體 投資 組合風險 衡 量 ，在 考 量 個 別資產 風險 ( 標 準 差 )

外，須進一 步 考慮 資產間的 關 連 性 ( ρ ) ；當 彼 此呈 現 正 關

連 性時，則多 項 資產 組合 之投資 風險 將大於 個 別資產 風險

總 和 ；相 對地 ，當 彼 此 間 呈 現 負關 連 性時，則多 項 資產 組

合 之投資 風險 將 小 於 個 別資產 風險 總 和 。
多 項 資產投資 風險 之 衡 量 可 表示 如下。 ( 以 兩 項 資產 組

2 2 2 2
合 為例 ) σ = w σ + w σ + 2 w w ρσ σ
P 1 1 2 2 1 2 1 2
其中

σ , σ , σ 分別為總資產 組合 、資產 1 與資產 2 之標 準 差；
P 1 2
w , w 為資產 1 與資產 2 投資比 重 ，且
1 2
w + w = 100 % ；
1 2
ρ 為資產 1 與資產 2 的相 關 係數。

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