Page 69 - 台灣．金融．大家談

金融自由化

問： 在 證 券市 場 ， 講 到金融自由 化 ，能 否 分 享 您 的一些 觀 察 與想法。

答： 最 近 對這 方 面的研究 比較 少 一 點 。不過， 我 覺 得 證 券市 場 講 自由

化 ，要 特別 小心。所 謂 自由 化 是 逐漸減少管 制， 並 不是完 全 開 放 自由

的。金融 市 場 的自由 化 特別 要 瞭解 到這一 點 。

證 券市 場 講 究的是紀 律 ， 又 因為 證 券市 場 的 正 常發展完 全 是 靠 大

眾投資 人 ，所以 更 要 取 得大眾投資 人 的 信 任。 證 券市 場 的中 介 機 構，

要 取 得大眾投資 人信 任的 程度 ， 比 銀行 還 要 重 要。因為不 管 是交 割 的

風 險 也好， 下 單 的 風 險 ， 買賣 的 風 險 等等 ， 都 是經由 證 券 專業 機 構來

替 代 操 控 ， 至 於 機 構投資 者 則 有 他的專業 判斷 能力。

者
個 人 投資 要 漸 進才 券 可以。自由 機 構的 化 就是 性 既 然非常 管 高 ，所以「自由 該
對
依賴
專業
證
不當
消
取
程度上
化
」在
制，也就是不
管
如
新
下
的
新
例
化
的
，已經相當「自由
品
產
主管機
主管機
財政
關、
配
合
開發，就要 的可以不 管 。 但 目 前好 」了，這個時候如 像 在 證 券 這 種 專業 有 機 構，在他 需 求 ， 們 不 斷 運 作 之
機
構來
發展。此時經濟
金融
靠
關 和 金融 主管機 關就 應 有 相當 配 合 ， 更 要 有 預設 的法 規 配 套 來 規 範 。
以往 每每 是在發展過 程 中，經 立 法 予 以 追 認。這 種追 認 式 的法制 雖屬
難 免 ，一 旦 金融 市 場 已 達高度 發展，這 種 事後 追 認的情 況 當 盡 量 避
免 。
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