Page 52 - 台灣．金融．大家談
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降 。
當時，因為在 亞洲 金融 風 暴 之 後， 整 個 全球 的景 氣 不是非常好，
這些 企 業的本業 獲利 率 不 高 ， 錢 又 容易 借 ，因此就 拿借 來的 錢 轉 投
資， 跨越 本行 做 新 的行業， 例 如 蓋 房 子 從 事 營 造 業， 或 是去開 票券 公
司 、 證 券 行。不 僅 如此，因為這些公 司 都 是 上 市 公 司 ，他 們還 可以 拿
自 己 的股 票 去 抵 押 ， 向 銀行 貸 款 。
假使 股 票 價 格 穩 定 ， 那 就沒關係， 但 一 旦 股 票 下 跌 ，他 們 就要 補
股 票 ，以 維 持 抵 押 品 金 額 。於是，他 們 就在股 票市 場 護 航 ，也就是去
炒 作股 票 ， 使 他 們 公 司 的股 票維 持 高 價 ，以 維 護 所 抵 押 股 票 的 價值 ，
結 果 就製 造 出一片股 市 繁 榮 的 假象 。當他 們 的 財 務 槓桿 不 斷 地 升 高 ，
風 險 就 越 來 越 大 ； 只要 有 一個不對， 立刻 發生 週 轉 不 靈 ，大家也就 跟
著 倒下 去了。銀行的 呆帳 因此 增 加，而股 票 投資 者 也 虧 損 ， 泡沫 經濟
就 產 生了。這也是因為 主管 當 局 的 監督 與 管 理 工作沒 有 做 好的關係。
金融大未來
問： 面對一個 全球競 合 的年 代 ，台灣的金融業要 注 意 那 些 課 題 ？
答： 面對 全球競 合 的時 代 ，金融業 應該 注 意兩 件 事情， 首 先就是要不
斷 地從 事金融創 新 。 應該 要 有 新 的經 營 方式 、 新 的 產 品 、 新 的 策 略 來
面對 新 的 局 面。沒 有 這些 新 的 產 品 ，只是一 昧 地 跟 人 家一樣，就沒 有
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