Page 55 - 台灣．金融．大家談

匯 存 底 應 等 於 三 個 月 或六 個 月 的 進口 量 。這是因為外 匯 存 底可以 用 來

調 節 國 際 收 支 的不 平衡 。 有 的是說，要看 你 採取 什麼 樣的 匯率 制 度；

假使 是 浮 動 匯率 就不 必 有太 多的外 匯 存 底 ； 假使 經濟開 放 的 程度很高

的話，就要多一 點；但 假 如經濟 活 力 很 強， 倒 也不 必 太 多。這些不同

的因 素 ， 都 會 決 定 外 匯 存 底的多 寡 。

還有 一個 有 趣 的 理 論， Prof. Machlup 這位經濟學家，他 把 外 匯 存

底 比 喻 為他 太太 的 衣 服， 我們 叫做 「 Machlup’s Wardrobe Theory 」。

他是說，外 匯 存 底就 像 他 太太 的 衣 服一樣， 愈 多 愈 好，而沒 有 一個 根

本的 標準 ，因為 女 人 的 衣 服 永遠 是 少 一 件 。當然，外 匯 存 底 愈 多，一

個國家 應 急 的能力就 愈 高 。 但 是， 太 多 又 是資源的 浪 費 。要 負 擔 機 會

成 本，而 且 有 通 貨膨脹 ， 或 者 是 有 升值 的 風 險 。 其實 ， 我 是 覺 得多一

點 沒 有 關係，因為多的好 處 好 像 比 少 的要強一 點 。

台灣 並 不是 IMF 的 會 員國， 又 始 終 在大 陸 文 攻武嚇 的 威脅 之下 。

所以， 我們 一 定 要 維 持 穩 定 的金融 環境和 匯率 。 必 要的時候，就 必須

干 預 外 匯 市 場 。在這個意 義上 ， 我 是 覺 得 我們 的外 匯 存 底不 必 嫌 多。

但 是， 我們 應該 好好加以 運 用 ，不能 僅 作 存 款 或 購 買 公 債 收 取 利息 。

應該 用 來 進口 一些先 進 的 設備 與技 術 ， 協 助 國內 產 業的 升級 ， 促 進 經

濟發展。

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