Page 158 - 台灣．金融．大家談

率 ，也 讓 它 能 夠 大 致 反應 市 場 的 水準 ， 並 沒 有刻 意去 高 估 。這樣 做 有

兩 項 好 處 ， 第 一， 使 得國內的 物 價 很 穩 定 ， 第 二， 有利 於 我們 整 個國

家的出 口 。所以， 正 確 的說法是， 政府 的 匯率跟 利 率 政策還 是 蠻 妥

適 ，相當接 近市 場 所決 定 的 水準 ，這就相當 難 得了。只是 像 前面 講

的， 管 制了 雙 率 ，經濟與出 口 快速 成 長，過了一 段 時間就不一 定 靈 光

了。

問： 到了 1980 年 代 時，為 什麼 利 、 匯率管 制的 政策 要作一些 改變 ？

雖
把
然
政府
當的
，
最
率跟匯率
住
答：
盯
的 狀 況 會 隨 時 改變 利 ，如 果政府 盯 這時 在當時認為 判斷 錯 誤 還 妥 住 過去的 水準 水準 但 是 市 場
，
或調
整 不 夠 ， 那 就 會 出問 題 了。
年
我們
，
恰
在 六○ 七○ 代 年 代 的時候，接著兩次能源 的 匯率都 維 持 在 四 十 比 一的 水準 ，可說 物 很 漲
當。可是，
價
機
危
，國內、外的
得
的力
，完
會讓
調整
，在經濟情
的時候，就
勢
集
中
變
很
快
全
來就
調整起
制，
有
反應
，
等
市
在國內的 很 凶 。 我們 場 過去所 變 化 訂 的 水準 少 ， 四 十 比 一是 經濟 否 妥 適 ？因為 時候 量 匯率 如 果 不
去
於
的
機
緩衝
了一個
會很 累 。
譬 如說，當能源的 價 格 在 漲 的時候，如 果 影響 到國內的 物 價 也在
漲 ，而 匯率 還 是 維 持 不 變 ，出 口 可能就 會 受到 影響 。 反 過來說，如 果
國內 物 價 非常 平 穩 ，而 匯率 不 變 ，這時候對出 口有利 ， 會 累 積 大 量 的
外 匯 。如 果 是在 管 制外 匯 的情 形下 ， 貨 幣 供 給 額 就 會 增 加，這就 會 累
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