Page 28 - NO.165銀行家雜誌
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Cover Story
日本篇》
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台灣金融業第二波卡位潮
日本股市重回33年新高，製造業將復興，使得台灣金融業者赴日設新分點，而日本銀行也
來台設立辦事處。
撰文：右本沖
年以來 日經指數從年初低點一路上攻， 值，協議之前，240日圓兌1美元，一路升
今 狂漲近 3 成、創下 33 年新高，成為全球 值，甚至到80日圓兌1美元。導致日本在
股市領頭羊，連股神巴菲特都前進日本，投資 1986年到1989年迅速進入泡沫經濟的尾升
五大商社。股市反應整體經濟前景，也意味著 段，日股在1989年12月最後一個交易日來到
日本經濟基本面將有嶄新的變化，而台灣有玉 38,957點歷史新高，
山銀行、彰化銀行、上海商銀申設新的日本分 2 個月後，台 股在19 90年2月也 創下
行，似乎也在呼應這個大潮流。 12,682的歷史高點，為台灣的泡沫經濟寫下
元大金控副董事長吳杰指出，日股經過 黑色的註記。
10年的大漲，別看最近日股已經漲到3萬2千 「失落的30年」另一個原因是，美國雷
點，但今年的股價淨值比竟然和10年前差不 根政府在1986年提出美日半導體協議，要對
多，仍在低點，因此吳杰說，「日本已經要 日本出口的記憶體課重稅100％，重擊東芝等
走出失落的30年，股票真的是物美價廉。」 半導體產業，反而讓韓國、台灣在半導體產
業鏈中的角色崛起。
日本製造業再起 即便1990年代，日本央行把利率從6％
降到幾乎至0，日本長期走不出通縮陰霾，但
從股價淨值比來看，美國S&P 500大約4 在311大地震之後，有了轉變，2011年，來到
倍，歐洲在1點多到2之間，日本東證指數連 76日圓兌1美元，311地震後，日本經濟、國
1都不到。吳杰表示，日股股價自安倍晉三執 運走進谷底，政治上也被迫變天，2012年9月
政後漲了3倍，為什麼股價淨值比還和2012、 底，安倍晉三當選自民黨總裁，12月他當選日
13年差不多，甚至略低，這反映出股價成長 本首相，日圓從80兌1美元，一路開始走貶，在
的速度追不上淨值成長的速度。 2022年10月一度貶到151日圓兌1美元。
日本過去有所謂「失落的30年」，1985 更令資本市場期待的是，日本製造業再
年9月紐約舉行廣場協議，要求日圓快速升 起。日本豐田、松下、三菱大廠在日本經濟起
28 台灣銀行家2023.9月號
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