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圖1 香港推動離岸人民幣業務重要發展歷程
合格境外機構投資者計畫 人民幣合格境外機構投資 基金互認安排 債券通
（QFII） 者計畫（RQFII）
經過精簡的批核程序， 國際投資者可經香港買賣
開設在岸帳戶投資於在岸 合格境外機構投資者計畫的 中國及香港的投資基金 及結算中國債券
股票及債券市場 延伸，以涵蓋人民幣 可銷售予相互的投資人

2002 2003 2011 2014 2015 2016 2017

內地與香港關於建立更緊密 滬港通 深港通
經貿關係的安排（CEPA）
國際投資者透過香港交易所買賣 滬港通的延伸，以涵蓋
優惠的貿易及投資政策 上海股票；中國投資者透過上海 深圳證券交易所
證券交易所買賣香港股票
資料來源：香港金管局

互聯互通，具體包括合格境外機構投資者計 最重要的離岸人民幣市場，提供全面的人民幣計
畫（QFII）、人民幣合格境外機構投資者計畫 價金融服務，包括清算、結算、融資、資產管理
（RQFII）、滬深港通、基金互認安排與債券 和風險管理等，香港的離岸人民幣優勢與實績詳
通等，詳見〔圖1〕。當然，中國過去連續多 見〔表1〕。
年的經濟中高速成長，加上對人民幣的升值預 2020年11月，中國人民銀行與香港金融
期，更是推動人民幣國際化發展的重要關鍵。 管理局續簽貨幣互換協定，互換規模由原本的
就香港在人民幣國際化的角色觀察，高效 4,000億元人民幣╱4,700億港元擴大至5,000億

和穩健的金融基建、龐大的資金池，以及多個跨 元人民幣╱5,900億港元，有效期5年，期望有
境資金流通管道，確實使其成為全球規模最大和 利於兩地貿易和投資交流，繼續推動香港離岸

表1 香港離岸人民幣市場優勢與實績

特色 描述
擁有中國本土以外最龐大的人民幣資金池，規模超過 1 兆元人民幣，
最龐大的離岸人民幣資金池
146 家金融機構經營人民幣業務。
根據 SWIFT 統計，全球 7 成以上的人民幣支付透過香港進行結算。人
最重要的離岸人民幣清算中心 民幣即時支付結算系統（RMB RTGS）協助世界各地銀行進行人民幣支
付，並在人民幣跨境支付方面發揮關鍵作用。
主要的人民幣外匯交易中心 人民幣外匯和衍生品交易量，在全球離岸市場居首位。

重要的人民幣融資中心，擁有全球最大的離岸人民幣債券市場。債券發
最大的離岸人民幣債券市場
行者包括中國財政部，世界各地的金融機構和企業。
擁有進出中國資本市場的獨特管道，包括滬港通、深港通、債券通，與
進入中國市場的獨特管道
基金互認安排等，讓海外投資者透過香港進入中國資本市場。
資料來源：作者整理自香港金管局

台灣銀行家2022.5月號 65

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