Page 80 - NO.145銀行家雜誌

特別報導
Special Issue

一個舉世共通的標準。一般而言，已開發國家 為國際貿易與金融交易的媒介，使美元支付的國
由於立國時間較久，舉債較為容易，債務槓桿 債甚至可當作外匯儲備，也給了美國財政部發債
較高，但美國已經較政治經濟文化最接近的歐 較大的彈性。此外，在印亞太區域當中，澳洲、
元區、英國以及加拿大高出一截。另外，世界 新加坡、台灣及南韓屬於信用評等較佳的國家，
銀行則建議，此比率不宜大於77%，這不僅是國 皆優於區域的兩個最大經濟體── 中國與日本。

際投資者擔心違約臨界點，再高上去也可能會
損及該國經濟成長。 有效徵收稅賦

台灣負債比例遠低於亞洲鄰國 近年來已有許多廢除債務上限討論。首
先，債務上限是一個不具預測性、前瞻性的預
比較〔表1〕中的數字，也可看出全球政府 算工具，事實上它只是代表過去國會和行政部
回應疫情衝擊之經濟政策成效，以及各國財政紀 門討論妥協下決定的收入和支出的結論。以美
律之品質。毫無意外地，大部分國家2020年年 國目前情況，只有不到 2% 的國債可以算在拜
底舉債幅度均較2019年同期為高，扣除極端值國 登政府的政策上。再者，美國國會透過批准預

家像委內瑞拉，全球政府債務平均年度增幅約為 算決議，明確規定政府支出項目與金額，但債
該國國民生產毛額的10.5%。而台灣與科威特並 務上限並無法抑制債務增長。另外，不定時的
列為全世界唯二不增反減的國家，不僅跌幅為世 提高債務上限必須通過國會同意，造成了高度
界榜首，且負債比例遠低於亞洲鄰國，包括中 不確定性（例如之前曾多次發生政府部門暫時
國（66.8%）、日本（266%，高居所有已開發 關閉），使得財政政策擬定更加困難。
國家榜首）、南韓（42.6%）、香港（38.4%）
以及新加坡（131%）。另外，2020年在全球一 表2 11國享最高等級AAA信用評等
── 重要國家2021 年 10月信用評等
片衰退的哀鴻遍野中，台灣是屬於極少數經濟
成長的國家，也有利於負債比率下降。 國家 2021年 國家 2021年
信用評等 10月 信用評等 10月
中央政府舉債，對於該國的信用評等，特
德國 AAA 中國 A+
別對於經濟規模較小的國家，有相當的影響。 加拿大 AAA 日本 A+
而信用評等的高低，則決定融資成本，對企業 澳大利亞 AAA 西班牙 A
價值影響甚鉅。〔表2〕臚列重要國家標準普爾 荷蘭 AAA 沙烏地阿拉伯 A-
（Standard & Poor's）信用評等，目前全球只有11 瑞士 AAA 土耳其 B+
個國家享有最高等級AAA的信用評等，除了表中 新加坡 AAA 巴西 BB-
美國 AA+ 義大利 BBB
的5個國家外，另外他國均是位於歐洲的寡民小
英國 AA 墨西哥 BBB
國（盧森堡、列支敦士登、挪威、瑞典、芬蘭
法國 AA 印尼 BBB
以及丹麥），亦皆是屬於政府負債比例較低的
台灣 AA 印度 BBB-
群組。美國的信用評等（AA+）雖稍次於這些國
韓國 AA 俄羅斯 BBB-
家，但因經濟體甚大，而且發行的貨幣廣被接受 資料來源：標準普爾（Standard & Poor's）

80 台灣銀行家2022.1月號

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