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圖2 超越二戰結束時聯邦債務占GDP比 107%一舉達到2020年的128%，惟預計2021
── 美國聯邦政府債務與GDP比率 年因經濟反彈成長，此比率會略有下降。
140%
120%
100% 世銀建議債務槓桿不宜大於77%
80%
60%
40% 比較國際中央政府國債占國民生產毛額
20%
0% （G D P）百分比，顯示美國政府債務槓桿，
1928 1946 1964 1982 2000 2018(年)
資料來源：St. Louis 聯邦儲備銀行 2020年排名已經進入全世界有資料的159國
當中前20高之列，是到了需要正視的程度
即使考量經濟規模，美國政府債務確實 〔表1〕。政府財務槓桿取決於多項因素，包
來到歷史新高。目前美國聯邦政府債務與國 括財務來源（如自然資源豐富的汶萊、科威
內生產毛額 （GDP ）的比率，已經超越1946 特）、政府債在金融市場的流動性、國內生產
年第二次世界大戰結束時的119%〔圖2〕， 力、經濟發展程度、政府財政紀律、中央銀行

由於經濟衰退加上大量支出，由2020年的 的貨幣政策與該國的儲蓄率等等，因此很難有

美國政府債務槓桿已進入前 20 高之列
表1
── 各國中央政府國債占GDP百分比
國家 2020 年12 月 2019 年12 月 國家 2020 年12 月 2019 年 12 月
汶萊 3.2 2.6 德國 69.8 59.7
科威特 11.5 11.8 印度 74.0 73.7
俄羅斯 17.8 14.6 南非 80.3 63.3
澳大利亞 24.8 19.2 埃及 88.0 84.0
盧森堡 24.9 22.0 巴西 88.8 74.3
台灣 28.2 29.3 英國 94.9 82.6
紐西蘭 30.1 26.3 歐元區 98.0 83.9
沙烏地阿拉伯 32.5 22.8 阿根廷 102.0 90.2
阿拉伯聯合大公國 36.9 27.3 法國 116.0 97.6
香港 38.4 37.0 加拿大 118.0 86.8
印尼 38.5 30.5 西班牙 120.0 95.5
瑞典 39.9 35.0 美國 128.0 107.0
丹麥 42.2 33.3 新加坡 131.0 126.0
韓國 42.6 36.4 葡萄牙 134.0 117.0
挪威 46.0 40.2 義大利 156.0 135.0
泰國 50.5 41.1 希臘 206.0 180.0
墨西哥 52.1 45.1 日本 266.0 238.0
荷蘭 54.5 48.7 委內瑞拉 350.0 233.0
中國 66.8 57.1
單位：% 資料來源：World Population Review

台灣銀行家2022.1月號 79

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