Page 83 - NO.142銀行家雜誌

餐飲業可以成為高價格的絕佳案例：
經濟在5月以後陸續重開，造成外食人口增
加，然而餐飲業長期偏低的工資（大多支付
法定最低薪資，再加上沒有退休金提撥與
提供健康保險，賺取小費成為重要的收入來 近期因對二手車、房地產等有更高需求，導致當前的高物價上漲率。
（圖／達志影像）
源），疫情後，一堆較以前更難以應付的客
人（此與長期社會隔離、形成社會心理問題
有關），造成員工離職情況嚴重，勞動力供 企業和一般美國人（特別是低收入以及受疫情影
應短缺，餐廳只好調高工資，加上生產要素 響重大產業的員工）的流動性，並確保他們基本
（例如食物）成本的提高，導致更高的轉嫁 生活可以繼續維持到經濟重啟，但聯邦政府投入
成本並加劇通貨膨脹。 的資金比COVID-19流行造成的GDP損失還多出甚
此外，美國政府早些時候經濟刺激資金 多。因此，聯邦政府的刺激計畫對通膨的影響不
在一定程度上，也對消費者物價指數創下歷年 容忽視。
來新高起了推波助瀾效果。自COVID-19大流行以

來，單單美國聯邦政府自2020年4月起算的已花 Fed收回QE為時過早
費經濟刺激支出，總額約為3兆3,000億美元，
包括工資和貸款等業務支持以及對個人的刺激 由於F e d對勞動力市場的考量，可能仍
性支出〔如薪資保護計畫（Paycheck Protection 會在一段時間內維持低利率政策，但已或明
Program, PPP）〕。而美國聯邦政府此方面的 或暗地放緩在公開市場中各種短期和長期債
預算，尚有1兆3,000億美元可動用！考慮到美 務證券購買的力道。最近一年，以M2衡量的
國2020年的GDP總額約為21兆美元，受疫情影 貨幣供應量增長了30%，但如〔圖2〕所示，

響，經濟損失約5%的國內生產總值（GDP）， 2021年7月的失業率為5.8%，仍然高於長期平
但一系列財政政策，實際上已經為美國經濟多 均的4.8%，更無法同疫情前3.5%的歷史低點相
注入了淨10%的GDP。聯邦資金固然有助於維持 比。然而，這並不是勞動市場的全貌。更令人

圖2 失業率仍高於長期平均―― 美國失業率走勢

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台灣銀行家2021.10月號 83

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