Page 203 - 你知道的名言 不知道的金融故事

經濟篇

脹，偏好利率上升 ) 或「鴿派」建議 ( 強調降低失業率，偏好
利率下跌 ) 兩個選項。

葉倫演講的其中一些觀點是，任何大事都得等快發生時，

我們才能看得更清楚，不過，這說法好像是常識。 例如：當葉

倫說，( 利率升息 ) 大事可能不會很快發生，此時，一般民眾
就會解讀為「美國聯準會不會很快升息。」Pantheon 公司的

總經理薛佛森算過，葉倫用了 21 個「不明朗」、20 個「但

是」、11 個「就會」、13 個「如果」以及 7 個「可能」來說

明她的政策。 葉倫說：「評估勞動市場閒置的產能必須更加精
細，因為就業是否達到聯準會雙重職責的標準，有相當大不確

定性。」葉倫用許多「手」來說明就業的不確定性：一是失業

率正在下滑；二是勞工困在並非正職的兼職崗位，或者脫離勞

動力 ( 即不再有尋找工作之意願 )，或已心灰意冷；三是勞動市
場結構的改變可能是嚴重衰退的結果；四是薪資原地踏步，成

長落後生產力；五是經濟復甦期，薪資漲幅落後成長的現象，

被稱為「受抑薪資通縮」。 這還沒有計算人口問題，以及低技

術水準和長期失業者等方面的問題。 這些都表示她無法肯定就
業是否真的增加。 面對此混沌不明的情勢，她必須非常小心，

而事實可能會是，要等到利率擺脫零利率下限時，才能看清形

勢。

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