Page 156 - 你知道的名言 不知道的金融故事
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你知道的名言 不知道的金融故事
2007 年 9 月 5 日，全球最大債券基金美國太平洋投資管
理公司 (PIMCO) 的前執行董事保羅 • 麥考利 (Paul McCully)
在「全球央行視焦」 研究月刊中撰寫了一篇名為《Teton
Reflections 》的文章。 保羅 • 麥卡利 (Paul McCulley) 曾開玩
笑說，影子銀行是一碗字母湯，形式和規模無奇不有，並且有
許多只是潛藏在傳統銀行的資產負債表中。
故事背景
取名字很重要！中外都重視名字，華人非常重視幫孩子、
公司企業取一個好的名字，這是當然的！一個好的或者有趣
的名字，更容易吸引目光，讓人印象深刻。2007 年 8 月聯準
會年度探討會上，「天才作者」前美國太平洋資產管理公司投
資執行董事經理保羅 • 麥考利提出一個巧妙補充影子銀行系統
(Shadow Banking System) 的概念：「用一大堆高槓桿非銀行
投資證券發行平台、工具和結構煮成的字母湯。」
在這個定義中，影子銀行最引人注目的正是其花樣繁多的
字母組合，如 SPE, ABS, RMBS, CMBS, CDO, CLO, ABCP 和
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SIV 等 ，這些組合皆為資產證券化的產品，又稱為「結構性融
1 SPE: special purpose vehicle， SIV: ABS: asset back security， MBS: mortgage back
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