Page 157 - 你知道的名言 不知道的金融故事
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銀行篇
資」，在 2008 年次貸危機中，成為金融機大冒險的工具。 這
種結構性融資一般都是銀行將各式各樣的貸款，如房屋抵押貸
款、信用卡、汽車貸款和應收帳款等，通過資產證券化的手段
重新封包出售，賣給投資人，從而在市場上得到一次性新的資
金，而投資人則會得到上述貸款的還款，還款利息會比存款利
息高。所以，保羅 • 麥卡利 (Paul McCulley) 曾開玩笑說：「影
子銀行是一碗字母湯，形式和規模無奇不有，而且有許多只是
潛藏在傳統銀行的資產負債表中。」
然而近期討論影子銀行的定義，其實不再牽扯資產證券
化，主要探討針對其的監管尺度。
如上所述，影子銀行的說法最早還是由麥卡利在 2007 年 8
月提出，他定義影子銀行是游離在傳統商業銀行體系之外，從
事與銀行類似的金融活動 ( 主要是指貸款 )，所以簡單地說，這
種非銀行的金融實體想放款，但卻不想受到如銀行般的嚴厲監
2
管，誠如吸收存款是銀行的獨家業務 ，所以非銀行的金融機構
只要不吸收存款，就不算是銀行，所以也幾乎不太受到監管。
security， CDO: collateral debt obligation， RMBS: residential mortgage back security，
CLO: collateralized loan obligation， ABCP: asset back commercial paper， SIV: structure
investment vehicle.
2 一般定義銀行為可以同時作存放款金融實體，雖然有時郵局也被允許吸收存款， 但由
於它不能做放款，所以仍不是銀行。
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