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8 上市櫃寶典

第三節 Q&A

Q：上櫃公司轉上市後，股票表現有比較好嗎？
A：上櫃公司會申請轉上市，除了配合公司營運擴大及考量未來發展
之外，通常在櫃買市場的表現不會太差，因而增添上櫃公司申請轉

上市之信心，但是，順利轉上市後，還能延續在櫃買市場的好表現
嗎？以 2014 年至 2016 年上櫃轉上市之 11 家公司為例，觀察其上

櫃轉上市前後期間之成交量及股價表現 ( 詳見表 8-1 及表 8-2)。

首先，以成交量來看，上櫃公司轉上市當月之成交量明顯提

升，與轉上市前一年相較，增加了近三成，再從股價觀察，轉上市
當月之日均價亦較轉上市前一年之日均價成長逾 3%，看來上櫃公
司轉上市掛牌當月之價量表現均見提升，顯然有一小段「蜜月行

情」可期。 然而，進一步觀察轉上市後一年之日均量及日均價，

不論是成交量能或股價表現，均較轉上市前一年來得差，成交量下
滑逾三成，股價下跌近 6%，可見上櫃公司轉上市後之價量表現並
非一帆風順。

儘管如此，上櫃公司轉上市前後之價量表現不能一概而論，仍
須回歸個股基本面表現。舉例來說，2014 年 12 月轉上市之昇陽建

設 ( 股票代號：3266)，轉上市前一年、當月、後一年之日均量及日
均價分別為 295 張及 26 元、625 張及 21.2 元、61 張及 12.27 元，

顯然轉上市後之價量表現並未較佳；進一步觀察其獲利能力，2013
年、2014 年、2015 年之年度 EPS( 註 2) 分別為 6.33 元、4.02 元、-1.31

元，可見價量變化是跟隨獲利能力而起伏。

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