Page 19 - 公司理財的13堂課

Lesson 1 公司理財緒論

東 (Shareholder) 和債權人 (Debtholder) 的衝突關係及互動，

決定了企業資本結構以及相關的企業價值。公司理財的重要理
(Myers and Majluf)
論，如麥爾斯及馬盧夫
(Pecking Order Theory) 及顏森與梅克林 (Jensen and Meckling) 的融資順序理論
的代理成本理論 (Agency Cost Theory) 皆是由資本結構問題所
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導引的結果 。
在讀完上面所提的四堂課程後，讀者應對公司理財的基礎
知識有一基本的認識。我們接著針對股利政策、員工選擇權、

公司上市、併購與重整、企業風險管理、國際財務管理、行為
財務理論及公司治理等領域進行專題討論。

在我們正式進入主題之前，應先對企業成長的不同階段及
資金市場型態加以分析，以使讀者了解產品市場及金融市場的
互動。

企業成長過程與融資型態息息相關，簡單而言，企業由自
有資本育成而成為新創企業 (Start-up) ，成長後引進創業投資

及專業經理人，進而經由股票公開發行而擴充資本，發展成為
較成熟的公司。但產品及市場成熟後，競爭加劇，獲利下降，

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