Page 80 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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例 1: 在 芝加哥 商品交易所 (Chicago Mercantile Exchange,
CME) ， 歐元兌美元 的交易單位為 125,000 歐元 / 口 ( 口 為期貨交

易 標 準單位的通稱 ) 。 假設 每一 口 交易的 原始 保證金與 維持 保
證金 分別 為 2,295 美元 與 1,700 美元 ( 表 3-1) 。在 3 月 1 日，客戶以
1.1645 ( 美元 / 歐元 ) 買進 6 月 份歐元 期貨 10 口 ，繳 了原始 保證金

20,295 美元 。 3 月 1 日的 收盤 價為 1.1615 ，則每一 口 損失 了 375 美
前客戶的
× (1.1645
盤
元 [=125,000
×
10)
保證金 存 款 餘 額為 19,200 － 1.1615) ] 美元 (=22,950 。如此， － 3 月 2 日開 ， 仍然比維
375
高。
持 保證金
若這位客戶在 17,000 美元 3 月 2 日 仍握 有 該部 位，若當日 歐元 市價下 跌
到 1.1570 ，則客戶的保證金又 再 損失 5,000 美元 [=125,000 ×
(1.1615 － 1.1570) × 10] ，而只 剩 14,200 美元 (=19,200 － 5,000) ，
跌 到 維持 保證金 17,000 美元 以下。此時，客戶 便會收 到保證金
追 繳通 告 ，必須在 3 月3 日開 盤 前，在其保證金 帳 戶 存入 2,800 美
元 ，以 達 到 原始 保證金的水 平 ，此 追加 的保證金又稱為 變 動保

證金 (variation margin) 。
若 假設 在 3 月 2 日， 6 月 份歐元 期貨價格為 1.1665 而 非
1.1570

美元
原始
125,000
－ 1.1615) ，則 × 3 月2 日保證金 × 10] 帳 戶 餘 額25,450 保證金 美元 部分 [=19,200 的 5,155 ＋(1.1665 ，
，
過
超
客戶可以 馬 上提 取 。