Page 278 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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報價， 甚 至無 法 取 得 平 倉 價格。針對這 三個問 題 ， G-30 在其報
告 中 所提 出 的建 議 如下 :

1 . 依 市 價 評 價。交易員應該 至少每 日依 市 價 評 價其衍生性
金融商品部 位 。
2 . 市場評 價方法。衍生性金融商品的資產組合 評 價，交易

員可依 市場中 價 (mid-market level) 減去 一 些特別調 整 數── 如

6 未 賺取 的 信用 加 碼 、 平 倉 成本、 調 度資金成本、及行政成本 ；
或可 採 用 適當的 買 價或 賣 價來 評 價。
3 . 判 定收益來 源 。交易員應該 衡量 收益的來 源 ，以 便 瞭解

風險。收益來 源 可能是 : (1) 起 始收益 (origination revenue) ，也
就 是依 市場中 價 ( 或 偏 向銀 行利益的 買 價或 賣 價訂價 ) 與 市場 實
際成交價之差額，所產生的收益 ； (2) 信用 加 碼 收益 (credit

spread revenue) ；(3) 交易收益 (trading revenue) ，這是 指淨 部 位
的收益。

其衍生性金融商品部
風險，並與其被授權的
計 算 4 . 衡量市場 風險。交易員應該使 位 的 每 日 市場 用 一 種 一 致 性的方法，來
市場 風險 限 額 相 比 較 。 市場 風險最好以風險 值 來 衡量 。
5 . 壓 力 模擬 (stress simulations) 。交易員應定期實行 模擬測

試 ， 假 設 自己 的部 位 在最 壞 情況下，將如何 運 作 平 倉 與避險。
這 種 最 壞 狀 況的 模擬 ，可以是 歷史 性的最 壞 狀 況，也可是 潛 在

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未賺取的信用加碼是指，用以彌補未來預期信用損失所提列的信用加碼，
但尚未實現的部分。