Page 21 - 金融資產與不動產證券化小百科

壹、導讀概念篇

在證券化的 過 程中，運用信用增強及流動 性補 強 雖均 可 提
升 信用， 但 二 者 之 目 的及作法 仍 有所不 同 ，其 區別 如 下：
 信用增強 ：針 對 特殊目 的機構所 取得 的債權組 群 ， 提供 另 外

的保證，用以 提升整個 組 群 信用的等 級 。 主 要 目 的在於對由
原 債務人 (obligor) 未 付款， 致 形成之資產給付 遲延 (asset
default) 之資金不 足 ，在保證之範圍 內 ， 支 付 該 資金不 足缺

流動
 口 ，用以保 性補 強 護 投資人。 要是為 彌補特殊目 的機構 短時間內 現金收 入
：主
不 足支 付發行證券所應給付予投資人收益的 差額 。 此種 不 平
衡 通 常 是 短暫 問題， 且並 非 由於債務人 破 產所造成，解決的
方法通 常 是由另 外 的現金 存 款或向其 他 金融機構 借 貸解決，
待特殊目 的機構有 足 夠 現金 再償 還 。

資料來源

張華平，資產證券化－日本經驗 之啟示，資產證券化法制學術研
討會，韓忠謨教授法學基金會， 90 年5月18 日，頁 7 。

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