Page 19 - 我國金融機構併購問題及個案探討

第一章 併購成功的要訣－美國的經驗

係 數。如 果Δ X 用收益 的變化表 示 ， 則 總資產
Corr ( Δ X ， AAST) ＝ 0.218 ( 以 ROA2 為 準 )
Corr ( Δ X ， TAST) ＝ 0.180 ( 以 ROA2 為 準 )

其意 義 為 AAST 增加一 單位 ， Δ X 會 增加 0.218 單位 ， 而
TAST 增加一 單位 ， Δ X 會 增加 0.180 單位 ，表 示兩者 銀行的資
產 越 大 ( 即 AAST 或 TAST 越 大 ) ， 則 合併後的表現 越好 ，但 這 是
1-5
的
ROA2(
收入＋壞帳準備
以表
數為 準 ， 則 相 關係 營業 數 都 不 顯 著。 ) 為 準 ，如以其 他 報酬變
另 外一個 議 題 似 乎 也 值得 探討 。如 果主 併與 被 併銀行與 Δ
X 的相 關係 數 都 得出合 理 方向， 則 是 否兩 種銀行資產之增加 均
應對併購的績效有 助益？
答 案在表 1-5 的最後一行，如 果 RELSIZE ＝被 併銀行資產

／ ( 主 併銀行的資產 ＋被 併銀行的資產 )
則 如 果 Corr( Δ X ， RELSIZE) ＜ 0 ，表 示被 併銀行的資產 越
大， 則 併購後的 Δ X 越 小，由表 1-5 的最後一 欄 可 看 出，  如 果
Δ X 是報酬， 則 Corr<0 ，表 示被 併銀行的資產大，不利於併購

績效。  但如 果Δ X 是 費用 ， 則 表 示被 併銀行資產 越 大， 則 合
併後 費用 下降 越 大。 兩者 的 結果 ：報酬 略減 ， 費用也略減 。
表 1-6 是 主 併與 被 併銀行的相對資產大小。一 至 15 倍 。 般 發現 主 併
併銀行的
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銀行資產約為
被

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