Page 168 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

香 港 由於 實 施 聯 繫 匯率制度，匯率調 整缺乏彈性 ，因 此 ，當
亞洲金融風暴發生， 鄰 邦 匯率大幅貶值之際，不能依 靠 對 外調 整
機制 ( 調 整 匯率 ) ， 求取 國內外經濟 競爭 力的 新 均 衡點 ， 只 能 坐 視

對
，銀行
逾
。
攀
、不動產價格
升
業率上
下滑
失
萎縮 內調 、 整 機制的 自 然出現。因 此 ， 物 價 下 跌 、產業外 期放款比率 移 、 製造 升 業
所 幸 ， 由於 中國大 陸 ( 不 含 香 港 、 澳 門 ) 尚 未加 入「國際 貿易 組
織
上中國大
口倚賴
經濟
展 」 (WTO) ， 成長 ，出 率高，需要投資資金 香 港 轉口 ， 加 甚 殷 ，而本 陸 身 金融 處於 市場 幼稚 不 發
階段
健
全 ，必須 倚賴 香 港 金融 市場 籌 資 (2000 年 香 港 轉 出 口 金 額 1,786 億
美 元 、 對 外債 權 金 額 4,507 億 美 元 ，分 別 為 名 目 GDP 的 1.1 倍 及 2.8
倍 ) 。在 地 區 性 資金中介 服 務和 轉口貿易 ( 兩 者產值 約 占 香 港 GDP
的一 半 ) 的 挹 注 下 ， 香 港 經濟在 2000 年 已 經 恢復 正 常 成長 ，經濟 成
長 率 達 10.5% ， 失 業率 由 1999 年的 6.3% 下 降 至 5.0%( 參 閱 表 8-1 、
香 港 經濟金融指 標 及 表 8-2 、 香 港 的 轉口貿易及對 外金融 往 來 ) 。

壹、回歸熱與資產價格泡沫的破滅

1997 年 7 月 英國 將 香 港 殖 民 地歸 還中國，受到「 回 歸 熱 」影
響， 從 1997 年 1 月 至 10 月 香 港 住 宅 價格 平均 上 漲 48% ， 恆 生 股 價指
數 在 1997 年 8 月 衝 到 16,820 點 的 歷史 新 高 點 。這些資產 泡沫 的動
能，大 部 分來 自 銀行的融資，然而， 1997 年 7 月 因 泰 國中 央 銀行

棄 守 匯率而 港 ，在 引 發的亞洲金融風暴暴風 預 期 港 幣匯率貶值的 圈 ，還是 於 1997 眾 年 10 月 下 旬
美
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元
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