Page 14 - 經濟金融危機的防範與因應

經濟金融危機的防範與因應－各國經驗

因為國際投資 人追求 比 較 高的 收益 率。 反 之， 工 業國家利率的 突
然上 升 會 抑 制外國資金 流 入 新興市場 經濟體，提高 新興市場 經濟
體國內銀行和 企 業的 海 外 借 款 成 本， 弱化 其金融體系。

年的墨西哥危機，
最近的
年至
倚賴短
主 要都是因為 泰 國危機，以 期國外 及 1994 借 款去融 1995 通 經常 帳赤字 ，而 引 兩 者
發危
機。

參、經濟金融危機的傳染效果

為 什麼 會有多 個 國家同時發生幣值危機，其 理由 有 三 ：其一
是危機可能 起源於共 同 原 因，例如， 工 業國家發生大幅度的經濟
變化 ， 觸 發 新興市場 經濟體的危機，也 就 是 通稱 的「 季 風 雨 效

果」。 1980 年代初葉美國利率 劇升 ， 此 為 引 發拉丁美洲國家外債
危機的 重 要 原 因；同樣 地 ， 1995 年中至 1997 年間美 元 大幅 升 值 ( 尤
其 對日圓 ) 也是導致 幾個東 南 亞國家 對 外 貿易部 門 國際 競爭 力 減弱
素
的因
危機會 。 集 中在一 個 時 點 發生的第二 種 可能 原 因為：一 個 國家
的危機可能影響 另 一國家的 總 體經濟基本面。或 由於貿易 和資本
市場 的 連 動關係 ( 例如，一國貨幣貶值會影響其他國的國際 競爭
力 ) ，或 由於 投資 人 資產 組合 的相 互 依存 ( 例如，一 個市場 的 缺乏
流 動 性 會迫使投資 信 託 基金或金融機 構 去 處 分其他 市場 的資產 ) 。

這 種 相 佈 依存產生的「傳染效果」， 要 原 因。 已 經 被 認 為是導致亞洲金融
互
的
風暴傳
重
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