Page 131 - 經濟金融危機的防範與因應

第六章 亞洲金融風暴

法 承 受。 雖 然有些政府 解除 租稅 和法 令 障 礙 ， 鼓勵 銀行 與
企 業間進行 自 願 性 債務 重整 ，但 缺乏正 式 的機 構 去 安 排 公
司 的 重整工 作 。
 大 部 分 人 都 認 為問題 公司 現有控制者 應 交 出 公司 控制 權 ，

然而， 由於 公司 的控制者 掌握公司 的 營 業資 訊 ， 建 立 良好
的政 商 關係， 翦 除 他 們 等於除 去 公司 的 重 要資產，因 此 ，

由於
 快速 而大幅的 部 分銀行為 企 業 重整 營 行動，不 將公司 太 可能實現。 控制 權 移 轉 予 債 權 銀
大
銀行，
公
行，無 異 於 進行國有 化 。

肆、經驗和教訓

亞洲金融風暴的經 驗 顯示：在資本 流 動 性日 增 的世界 裡 ，可
調 整 的 盯住 匯率 難 以存續，這 種 制度 遲 早會遭到投機攻擊， 且 會
製造 一 種 匯率 永久穩 定 的 幻 覺 ，使金融機 構 和 企 業有 誘 因 向 國外
款，
卻
借
危機發生前，亞洲金融風暴受害最深的 不 採取避險措施 。 5 國中， 只 有 南 韓 有
正 式 的存款 保險 制度，其他國家 雖 然 沒 有實 施 存款 保險 ，但 人 民
一 般認 為：政府不會 容 許銀行倒閉。當這 項認 知 被 證 明是不 正確
時，恐慌 心理 隨 之一發不可 收 拾 。 印尼 是最明顯的例 子 ，風暴期
間所關閉的 16 家銀行，存款 市場 占 有率不 足 3% ，但 卻 導致 整個 銀

行體系近乎崩潰，投資 泰 國則 未 發生 嚴重 人 將 資金 從 民 營 銀行 被 移 轉 至 公 營 銀行。 商 人 南
主
關閉者
銀
要為
，因為
韓
的擠兌風
波
和
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