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402 進出口貿易與押匯實務疑難問題解析 (肆篇)

目前市場上最常用的匯率避險方式不外乎即期市場、遠期市場及新
興的選擇權市場，而各種避險方式簡介如下：

一、即期市場

此為最簡便的匯率避險方式，先在市場中購入即期美元，再存入六
個月期的美元定期存款，而當六個月後，便可以定存到期的本利和支付

美元貸款。
以上例而言，在即期市場買入 980,178 美元，再存入六個月期的美元

定存，假設利率 4.0%，在六個月後本利和便有一佰萬美元，恰可支付六
個月後的美元貨款。

而利用此方式，該廠商在即期需以台幣 32,051,821 元買入美元。
980,178×32.70=32,051,821

而此台幣款項加計六個月的資金成本 (台幣六個月期資金成本以
7.5%計算)

為台幣 33,250,471，即 32,051,821×【1＋(7.5%×182/365)】

故在六個月後當廠商收到 3,500 萬台幣的貨款後，扣除上列成本後仍
有台幣 1,749,529 元的利潤。

而以即期方式買入美元避險者，需注意的是在即期時需支付台幣，
上例台幣的資金成本是以 7.5%來估算，而若此時廠商有筆閒置的台幣資

金，譬如有一筆低度運用的活期性存款，其報酬僅在 1.5%，若將此一筆
資金拿來運用在匯率避險上，則可增加此筆閒置資金的報酬率。但相反

的，若廠商的台幣資金成本大於 7.5%，則用此種方式避險的成本將會增
加。