Page 70 - 衍生性金融商品百問

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2. 履約價格 ( 執行價格 )

在 買 入 買 權的 情況 ，因為損 益 兩 平 點為 履 約價 加 上權
利金，故 履 約價 愈 高 ，損 益 兩 平 點將 愈 高 ， 亦 即 獲 利

的機會
情況
賣
買
；
權的
愈
則買 權的價 愈 小，故 格 將 對 買 權的影響為 相 反 地 ，在 負 ，即 入 履 約價 愈 高 ，
，
低
兩
平
點為
益
約價
因為損
履
減去
高 ，損 益 兩 平 點將 愈 高 ， 亦 即要 權利金，故 利的機會 履 約價 愈
獲
愈
大，故
對 賣 權的影響為 正 ，即 履 約價 愈 高 ， 則賣 權的價 格 將
愈 高 。
3. 標的商品價格的波動
當 標 的商品的價 格 波動 程 度 愈 高 ，不論 是對 買 權 或 賣
權的影響均為 正 ， 亦 即 標 的商品價 格 的波動 愈 高 ， 則
不論 買 權 或 賣 權的價 格 都將 愈 高 。 標 的商品價 格 的波
動 愈 高 時， 表 示標 的商品價 格 出現較 高 價 或 較低價的
機會都相
原
這點其 實 對變 大，故不論 對 買 權 或 賣 權均為 正 影響。 致 ，
因都相當一
與所有衍生性商品出現的
即 正 因為 標 的商品價 格 的波動 愈 大，衍生性商品也 才
愈 有需要 被 發 展 出來 做 為 避 險 工 具。
4. 選擇權到期前時間
當選擇權至到期前所 剩餘 的時間 愈 長，不論 是對 買 權

或 賣 權的影響 亦 均為 正 。當所 剩餘 的時間 愈 長， 標 的
商品之價 格 的不確 定程 度也 愈 高 ， 亦 即其出現較 高 價