Page 26 - 衍生性金融商品百問

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證。在美國， 原始 保證金除了現金外，國 庫 券、股
票 、信用 狀 都可以 做 為 原始 保證金。在台灣，除證期

局 有 特別 規 定 外，期貨交易保證金以現金為之。
2. 維 持 保證金 (Maintenance Margin) ：設 計上為 原始 保證
金的一
為
，當
常
餘
商的保證金
這個 額 定 比 例通 就 會收到 75% 經 紀 客戶 的保證金 追繳通 額 低於 知
度時，
(Margin Call) ，為了 避 免 過度虧損 而 無 力 履 約，當參與
者的保證金 餘 額只 剩 下原始 保證金的 75% 時， 就 必須
再 補 足現金至 原始 保證金的 水 準 ， 否則 就 必須強迫 出
場。
3. 變 動保證金 (Variation Margin) ： 當價 值 低於 維 持 保證
金的 水 準 時， 就 必須立刻 將低於 維 持 保證金的差 額 補

足， 而 這個與 維 持 保證金的差 額 也 就是變 動保證金。
當
中保證金
盤 遇 價 格急劇 補繳通 變 動時，結算所可以在 (Intra-day Margin Call) 盤 中，發出當日 ，會員 須
知
內
客戶
在收到
商將會結
差 額 ，此時 通 知 書後 紀 「 一小時 」 清客戶 補 足。 其所 若 持 有的期貨部 無法 補 足
經
位 ， 俗 稱 斷頭。
4. 期貨交易 特 有的 逐 日結算制度 (Mark to Market) ， 由 結
算所每日 按 結算價計算損 益 ，每日收 盤 後， 由 交易所
選 定 一個價 格 ( 通 常是 收 盤 價 ) 做 為當日結算損 益 的 依
據 ，期貨交易人之未 平倉 部 位 獲 利時，交易人可提 領

超 過 原始 保證金的金 額 ，有虧損者當日 就 從保證金 帳