Page 21 - 衍生性金融商品百問

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成本較高 ( 買賣完成共 1. 手續費由交易人與期貨
需交付交易金額千分之 商議定。
交易成本 2.85 的費用，融資需另 2. 期交稅為買進、賣出時
付手續費與利息 ) 交易 按契約總值各課十萬分
稅為賣出時課千分之三。 之四。
成交日後的第二個營業 期貨契約到期時以現金交
交割
日辦理款、券交割。 割。
1. 不須每日結算，較無 1. 必須每日結算，有短期
短期資金週轉之壓力。 資金週轉的壓力。
2. 槓桿倍數較小，交易 2. 槓桿倍數大，交易人有
人較不易發生超額損 超額損失之可能。
失。 3. 到期時必須強制交割，
投資風險
3. 無到期限制，可長期 無法長期持有。
持有。 4. 僅需承擔整體股市之系
4. 需承擔整體股市之系 統風險。
統風險與個股之個別
風險。

期貨交易與股票信用交易的財務槓桿及股票的不同

股 票 的信用交易 是 一種 借 貸 行為，期貨保證金 是 當事人
履 行契約 義務 的保證，與 借 貸 無關， 兩 者均有 財 務槓桿 的效

果 ，但信用 擴張 的 程 度不同，國 內 融資比 率 上 限 為股 票 價 值
之 6 成。 而 期貨契約之保證金一般為契約價 值 之 3% 至 10%
之間，其 財 務槓桿 效用約為股 票 市場之 10 至 20 倍 。