Page 215 - 衍生性金融商品百問

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4. 信用衍生性商品 (Credit Derivatives) ： 信用衍生性 工
具 最 近發 展 極 為快速，此類金融 工 具 是 將部分 或 所

有的 基礎 債 務 或 借款 人， 由 一 方 移轉 給 另 一 方 ， 而
不 必 然 移轉 基礎 資產。

由 於這種 「 信用衍生性金融商品 」 功能 極 為 廣泛 ， 許 多

歐 美投資 銀 行都 看好 其市場 潛 能。信用衍生性商品所 創 造出
來的商品 如下 ：

（一）信用違約交換 (Credit Default Swap, CDS)

信用 違 約交換，在本 質 上 視 為一種保險契約的 概念 ，
(
CDS
」
方
買
約，交易主 是 一種可供信用提供者 體 分 別 是 「違 約風險保 貸 款 人 ) 護 規 避 信用風險的契 (protection
buyer ， 通 常 為 銀 行 ) 與 「違 約風險保 護 賣 方 」 (protection
seller) 。 銀 行可 藉 由 CDS 將風險 轉 嫁 予 他 方 ，但 仍 保 留 標 的
資產，不會因為出 售 資產 而 破 壞 與 貸 款客戶 的關 係 。

（二）信用價差商品 (Credit Spread)

信用價差 是 為了 彌 補 投資人 承擔 信用風險，給 予 對 應無