Page 206 - 衍生性金融商品百問

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匯 率 賣 出美元 ； 由 於 匯 橋 公 司 是 買 方 ， 買 了一個可以 避 免 美
元價 值下 跌的風險，同時又可以保有未來 匯 率 上 升 的 好 處 。

假 設 目 前台灣 銀 行即期 匯 率 報價 32.800 ， 匯 橋 公 司買 了 下列
選擇權，以保 支付 權利金 障 1 個月後 賣 出美元 匯 率 在 32.800 以上，同
美元。
9,000

時
台灣銀行報價：

執 行
買 / 賣 標的 期間 本金 權利金
匯 率
USD CALL USD 1 USD
BUY 32.800 1MTH
TWD PUT MIO 9,000

賣出選擇權

匯 橋 公 司賣 給 銀 行美元 買 權台 幣 賣 權 (SELL USD

CALL TWD PUT)
──
行在比價時
銀
行
如果 美元價 值 高 於 ： 美元 匯 買 權的 33.000 買 方 ，會以 台灣 執 行 匯 率 買 入美
執
率
元， 亦 即美元 買 權的 賣 方 ── 匯 橋 公 司賣 出美元。結 果 匯 橋
公 司 在到期時 賣 出美元的 匯 率 必 定 不會 高 於 33.000 ，但 是好
處 在於期 初 先收到權利金，所以 若 匯 橋 公 司 認為 33.000 的
匯 率 賣 出美元 是 可以 接 受 的。但 是 匯 橋 公 司 未來的風險在於

若 未來 匯 率 大 幅下 跌， 匯 橋 公 司 手 中的美元 只 能用當時的 匯
率 賣 出， 而 之前所收取的權利金， 對 於 挹 注 於 匯 率 上的損 失