Page 104 - 衍生性金融商品百問

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■ 最 大風險 ： 無 限
■ 最 大利 潤 ：賣 出 call 權利金 ＋ 賣 出 put 權利金

■ 損 益 兩 平 點 ：
( 高 ) 履 約價 ＋ ( 賣 出 call 權利金點數 ＋ 賣 出 put 權利金

低
( 點數 ) ) 履 約價 － ( 賣 出 call 權利金點數 ＋ 賣 出 put 權利金
點數 )
■ 保證金 ： Max (call 保證金， put 保證金 ) ＋ 相 對 權利金
市 值

1. 買 進 勒 式價差 策略：買 進 買 權 履 約價 格 較 買 進 賣 權 高 。
買 進 勒 式價差 策略 當 標 的 物 價 格 波動 幅 度很大時，可 獲

利 ； 波動 幅 度不大時，會產生損 失 。
2. 買 進 勒 式價差 策略標 的 物 價 格 波動 幅 度 決 定 於 買 權與 賣

權的 履 約價 格 差 距 ，差 距 愈 大，波動 幅 度 愈 大，風險 愈
小。 反 之，差 距 愈 小，波動 幅 度 愈 小，風險 增加 。因此
當 買 權與 賣 權的 履 約價 格 相同， 則 風險 最 大，但此時 標
的 物 價 格 波動 幅 度為 最 小。